Стоящая не в центре города, а за валами, в посаде, церковь прославилась благодаря чудотворной иконе Божией Матери «Умиление». Эта икона до советского времени хранилась в Благовещенской церкви (ныне разрушена). С 1910 года икона прославилась как чудотворная, были известны многие случаи исцеления, происходившие у нее.
В Благовещенскую церковь в Ростове, к чудотворной иконе, в 1911 году приезжал архиепископ Тихон (Белавин), а в 1913 году заезжала даже царская семья на пути в Кострому в год празднования 300-летия Дома Романовых, о чем сохранилась запись в дневнике Николая II.
В 1930 году Благовещенский храм был разрушен; примерно в то же время был закрыт и храм Николая на Всполье. Каким образом икона «Умиление-Ростовская» оказалась в этом храме — неизвестно. Но известно, что уже в 1943 году здесь возобновились богослужения. И почитаемая икона с тех пор хранится в Никольском храме, причем уцелел не только сам образ, но и киот с сенью. Праздничную литургию проводят 1 апреля и 16 августа.
На сегодняшний день сохранилось внутреннее убранство храма, что особенно ценно.